NUESTRO MINISTRO AUTARQUICO.-

SIN COMENTARIOS... EL MINISTRO SEBASTIAN, ¿ES ECONOMISTA TON - TON TOMBOLA?

EL DESBARAJUSTE ESPAÑOL.-

ESTRUCTURA DEL TRANSPORTE TERRESTRE DE MERCANCIAS.
Al terminar la Guerra Civil, nuestro ferrocarril estaba destrozado, el material móvil inservible y los trazados prácticamente habían sido concebidos con criterios de tiempos de Isabel II. Supongo que se hizo lo que se pudo hacer en aquellos momentos de escasez, depresión y racionamiento. Y se creó RENFE, nacionalizando todas las empresas privadas que gestionaban los caminos de hierro, cada cual a su modo y manera, unificando criterios y abordando el problema con visión de conjunto.
Creo que por razones basadas en los intereses del Sindicato vertical del Transporte – fue determinante en la redacción del texto articulado de la Ley de Transporte Mecánico por Carretera, quiero recordar que de 1942 - se comenzó por acometer mejoras en las carreteras – el magnífico Plan REDIA, Red de Itinerarios Asfálticos, todo un esfuerzo muy bien planificado en su momento – dejando para el ferrocarril, las adquisiciones de grandes locomotoras de segunda mano a través de la Ayuda Americana y bien poco mas, a excepción del invento español TALGO – Tren Articulado Ligero Oriol Goicoechea – que, en su momento, llegó a exportarse a los Estados Unidos de América.
Avanzada la ejecución del Plan REDIA, se comenzó la construcción de autopistas, algunos tramos de la del Mediterráneo y la Sevilla Cádiz. Es por todos sabido que la rentabilidad de estas obras se basa en el transporte de mercancías, en el tráfico, no en el simple tránsito de vehículos ligeros. En una palabra, que la Sevilla Cádiz nunca debió construirse para que los sevillanos pudieran ir a la playa con más comodidad, aunque naturalmente están en su derecho de aprovechar la infraestructura construida, por cierto junto a otra paralela, el Canal Sevilla Bonanza, todo una redundancia aldeana y pueblerina, tal que la segunda oreja en cualquier Plaza de Toros.
El AVE, terminó por dar la puntilla a la posibilidad de aprovechar que el ferrocarril es el medio terrestre mas barato para transportar grandes masas a grandes distancias. Hemos terminado por contar con dos redes de ferrocarril: una obsoleta, de trazados imposibles, velocidad comercial anacrónica y material móvil vetusto y otra, que está por acabar, moderna y rápida, con dos anchos de vía diferentes: un desastre.
Todos y cada uno de los ingenieros que conocía cuando se anunció la construcción del AVE, estaban – obviamente estábamos - en contra de que las cosas se realizaran tal y como se han hecho.
Todos abogábamos por mejorar muy profundamente los trazados de ferrocarril existentes en aquel momento – sin cambiar de ancho – a fin de que utilizando el modernizado TALGO para los pasajeros y con nuevo material móvil para las mercancías, pudiésemos contar con una sola red, totalmente electrificada, que permitiese muy altas velocidades, adecuadas a los nuevos tiempos. Entre Málaga y Madrid, con el sistema propuesto, un viajero hubiese demorado su llegada a la capital, en unos veinte minutos en relación con el actual y las paradas en frontera para adaptar ejes al ancho europeo, tampoco hubiese constituido retraso que justificase el AVE.
Pero se cruzaron algunos enemigos de lo lógico:
1. Las más que probables comisiones a obtener en la compra de material móvil para el AVE, en Francia o Alemania.
2. La “O” del TALGO - “O” de Oriol - apellido que olía a franquismo: ¡intolerable! No permitamos que la razón o el sentido común, se interpongan en el desarrollo de odios ancestrales.
Si, además, hubiésemos podido contar con energía eléctrica obtenida de centrales nucleares, el éxito hubiese sido total y, ahora, en plena recesión – quien sabe si depresión – nos hubiésemos alegrado de disponer de ella. Porque el petróleo volverá a elevar su precio y los camiones solamente funcionan con gas oil, al menos por el momento, congestionan la capacidad de nuestras carreteras y autovías, sus cargas por eje destruyen el firme y su coste de transporte es muy superior al de un ferrocarril moderno.
INTERCAMBIADORES MODALES.
Si el ferrocarril, es el sistema mas barato en tierra para mover mercancías, aun lo es más el transporte marítimo. Solamente la tubería resulta aun más rentable. Por ello me sorprende de manera ingrata que, ahora que en Málaga se han decidido a soterrar el trazado ferroviario desde las proximidades de la ciudad y en ella misma, la obra se detenga en la estación y no continúe – unos 700 metros más - hasta el puerto. Y no es la única ciudad española en donde, incluso, ha desaparecido el enlace portuario con el ferrocarril.
Las ciudades se “echan encima” de sus puertos, parece que les estorban, cuando ¿Qué hubiera sido de esa ciudad si no hubiese contado con una bahía abrigada primero y un puerto después? ¿Qué hubiese sido del comercio de flores, pasas o vino en esta misma Málaga, o del desarrollo de la propia ciudad?

Cuando ya estaba publicado este post, aparece hoy - 27.12.08 - una noticia en prensa, sobre el mismo tema, basada en un estudio de la consultora DBK - http://www.dbk.es/esp/ - de la que entresaco algún párrafo:

El transporte de mercancías por ferrocarril continúa sin ser un negocio atractivo en España, pese a que los expertos coinciden en que debe convertirse en la alternativa que acabe con la alta dependencia al transporte por las congestionadas carreteras españolas. Cuatro años después de entrar en vigor la liberalización del sector, la cuota de la empresa privada en el total de este tipo de transporte ferroviario es de un 5%, lo que equivale a un millón de toneladas.

Álvarez tuvo que responder al diputado de CiU Macias, quien acusó al Gobierno de no haber impulsado ninguna política para invertir la evolución negativa de este sector. La ministra justificó la pobre repercusión de la liberalización asegurando que se trata de un “proceso largo”, y echó la vista atrás para culpar a la deficiente inversión durante las pasadas décadas: "En los años cincuenta el ferrocarril transportaba más del 50%, o sea que el equilibrio entre el ferrocarril y la carretera se inclinaba a favor del ferrocarril. Ahora el transporte de mercancías no llega al 5%. Por supuesto, algo está pasando".

A la espera de que estas medidas se lleven a efecto, el mercado del trasporte ferroviario de mercancías continuará ralentizando su volumen de negocio en 2009, de acuerdo con el estudio sectorial de la consultora DBK. El informe recoge que el transporte de mercancías alcanzó un valor total de 450 millones de euros en 2007, lo que supuso un incremento del 8,2% con respecto a 2006. Sin embargo, el peso de los operadores ferroviarios supuso sólo el 47,5% de este negocio, mientras que el 52,5% correspondió a las empresas que no hacen tracción, es decir, que no trabajan en la explotación de la red ferroviaria.

ESPAÑA MARICOMPLEJINES.-

ASI NOS VA CON ESTOS COMPLEJOS.-
Cada ocasión que un átomo se nos acerca, se monta un pollo de consideración – ahora ha sido por la llegada del submarino nuclear de la clase “Los Angeles”, USS “Alexandría” a Gibraltar - sobre la base de “nuclear nada”, teoría compartida por ETA, clave para que los restos de la central nuclear de Lemoniz, sea un monumento a la estupidez. Y si ETA dice que no a la energía nuclear, yo digo que ha de ser algo estupendo, cuando ellos tratan de impedir – hasta ahora con suerte – que disfrutemos de ella.
Consumimos electricidad producida por Francia en centrales nucleares, pero no podemos construirlas en España, porque a ver quien es el guapo que se atreve a proponerlo. Recuerdo a Manuel Pizarro – todavía entonces presidente de Endesa – hablando claro de costes por kilowatio de según que origen, de dependencia petrolera y gasística atreviéndose a hacerlo.
Como no soy un experto en la materia, me digo a mi mismo que si Pizarro dice que si y ETA que no, me quedo con la opinión del primero.
Naturalmente que huyendo en Proyecto y Construcción de la chapuza nacional y, por supuesto de Maleni. Esta buena mujer, que ni se acerque por allí.

EL 'USS ALEXANDRIA'. EL PP CALIFICA DE “NUEVA TOMADURA DE PELO” LA LLEGADA DE OTRO SUBMARINO NUCLEAR A GIBRALTAR.
El presidente provincial del Partido Popular de Cádiz, José Loaiza, calificó como "una nueva tomadura de pelo" la llegada de otro submarino nuclear a Gibraltar y señaló que pedirán explicaciones al Gobierno andaluz en el Parlamento de Andalucía ante el "silencio" que mantiene "ahora" el presidente de la Junta, Manuel Chaves, "cuando encabezaba las pancartas de las manifestaciones mientras gobernaba en Madrid el PP".
En declaraciones a Europa Press, Loaiza recordó que el Gobierno socialista "dijo que no iba a volver a recalar ningún submarino nuclear más en el Campo de Gibraltar y han llegado a aguas del Estrecho más de 20 desde entonces".
El dirigente del PP afirmó que "ahora parece ser que es bueno para el Campo de Gibraltar la llegada de submarinos, aunque antes había manifestaciones, bocadillos y pagaban autobuses".
Asimismo, Loaiza manifestó que "se demuestra una vez más que el PSOE tiene poco peso internacional, así como que el Foro Tripartito no vale ni para los vertidos, ni para el tráfico marítimo, ni para que no lleguen más submarinos a Gibraltar".
El último submarino nuclear que ha arribado al puerto de Gibraltar es el 'USS Alexandria' (SSN-757), de la clase Los Ángeles, el segundo de esta misma clase que recala en el Peñón en menos de un mes.
Además, es el sexto submarino que atraca en la base naval de Gibraltar en lo que va de año. Los anteriores fueron el 'USS Annapolis', en enero; el 'USS Florida' y el 'HMS Superb', en mayo; el 'USS Dallas', en agosto y el 'USS Hartford' el pasado 4 de diciembre.
La nave llegó la víspera de Nochebuena a Gibraltar, según informó el martes el portavoz de Ecologistas en Acción-Verdemar, Antonio Muñoz. Los ecologistas prevén que permanezca una semana en el puerto gibraltareño, ya que este tipo de submarinos sólo pueden recalar para cuestiones de avituallamiento o de cambios de tripulación.
Asimismo, en una nota titulada "Otra bomba flotante en Gibraltar", denuncian "el riesgo que supone la continua presencia de submarinos nucleares en la Bahía de Algeciras, tanto para los ciudadanos como en el propio tráfico marítimo".
El sumergible, de la clase Los Angeles, tiene 110 metros de eslora y 10 de manga y está armado con misiles "Tomahawk" y con torpedos Mark 48, según la página web oficial de la Armada estadounidense.
FICHA TECNICA SUBMARINOS NUCLEARES CLASE “LOS ANGELES”.
Builders: Newport News Shipbuilding Co.;
General Dynamics Electric Boat Division
Powerplant: One nuclear reactor, one shaft
Length: 360 feet (109.73 meters)
Beam: 33 feet (10.06 meters)
Displacement: Approx. 6,900 tons (7010.73 metric tons) submerged
Speed: 20+ knots (23+ miles per hour; 36,8+ KPH)
Crew: 13 officers, 121 enlisted
Armament: Tomahawk cruise missiles, VLS tubes (719 and later), MK48 torpedoes, four torpedo tubes.

CRISIS 2007‐2008.-

Y LO QUE TE RONDARE, MORENA. (Nota del “·editor”)
La historia es la siguiente:
1. Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.
2. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:
a. Daban préstamos a un bajo interés
b. Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)
c. Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía
3. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:
a. Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses
b. Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)
4. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:
a. Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)
b. Cobrarles más intereses, porque había más riesgo
c. Aprovechar el boom inmobiliario que había en el mercado norteamericano
d. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.
e. A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”
i. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las
menos buenas.
ii. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.
f. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.
g. Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.
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5. 1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.
6. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):
a. Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero.
La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe ‐y presume‐ de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.
7. 2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”
8. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:
ACTIVO PASIVO
Dinero en Caja
Créditos concedidos
TOTAL X millones
Dinero que le han prestado otros Bancos
Capital
Reservas
TOTAL X millones
Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.
9. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas ‐prime y subprime‐ en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.
10. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:
a. ¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta“Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.
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b. ¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de
Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:
i. El Banco de Illinois, con la cara limpia
ii. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:
ACTIVO PASIVO
Los 10 paquetes de hipotecas Capital: lo que ha pagado por esos paquetes
11. 3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.
12. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:
a. Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más
grande)
b. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)
c. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.
d. Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:
RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.
Los niveles son:
AAA, el máximo
AA
A
BBB
BB
Otros, pero son muy malos
En general:
Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA
Un Banco o Caja mediano, un rating de A
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e. Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:
Llamaban:
Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A) Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB) Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas
f. Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a
inversores conservadores, y a intereses bajos.
g. Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos. Pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.
h. Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?
i. 6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.
j. Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re‐rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)
k. El re‐rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:
i. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman
trances, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:
1. Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.
2. Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.
3. (7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del
IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”)
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ii. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.
iii. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”
iv. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que
daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.
v. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía
extraordinariamente rentable la operación.
13. Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.
14. PERO:
a. A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.
b. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.
c. Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.
d. Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.
e. 8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.
f. Pero las cosas van más allá. Porque nadie ‐ni ellos‐ sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.
g. Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como podéis ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)
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h. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:
i. No dan créditos
ii. No dan hipotecas, con lo que los Astroc, Renta
Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.
iii. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca,
empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. (Ahora ha empezado a bajar)
iv. Como los Bancos no tienen dinero,
1. Venden sus participaciones en empresas
2. Venden sus edificios
3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones
v. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
vi. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
vii. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
viii. Y esto se refleja en el índice de paro,
fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en
las tiendas.
15. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007‐2008” es muy
serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?
16. Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:
a. Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)
b. Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.
c. Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.
d. Mientras tanto, nadie se fía de nadie.
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17. 9º Comentario:
a. Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”
b. Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas
c. Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien.
d. Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.
e. Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirico.
f. Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio
18. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.
19. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.
20. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.
21. Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.
NOTA DE ANCECO:
Texto de fuente incierta; parece ser que ha estado escrito por unos estudiantes Universitarios. Sea quien sea... Felicidades!!! El texto está muy bien!!!

Me lo envía Jaime García Pelayo y Gross, Licenciado en Ciencias Políticas, Económicas y Comerciales, Ingeniero Técnico de Obras Públicas, malagueño y exquisito.

RODRIGUEZ PINCHA EN HUESO.-

MALAGA: CRISIS INMOBILIARIA.-

LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDAS HA CAÍDO YA UN 40% ESTE AÑO.
El desplome se deja sentir especialmente en la Costa del Sol, que registra diez mil casas menos. Rincón de la Victoria y Torrox se salvan del descenso en la edificación de pisos en el litoral
Las estadísticas vuelven a reflejar una vez más la situación de crisis y desaceleración por la que atraviesa el sector inmobiliario en la provincia y, en esta ocasión, lo hacen con una especial contundencia. Según los últimos datos de proyectos de viviendas visados por el Colegio Oficial de Arquitectos de Málaga, de enero a septiembre se autorizaron en la provincia un total de 23.392 casas, que representan un 40% menos que las registradas en el mismo periodo del año pasado (39.617 en concreto).
Este considerable retroceso en la edificación de casas se deja sentir sobre todo en los municipios de la Costa del Sol, que en los últimos años han acaparado la mayor parte de las nuevas viviendas en comparación con otros lugares de la provincia. Las localidades del litoral occidental registran desde enero un total de 10.350 casas de menos respecto al mismo periodo del año pasado, cuando se visaron un total de 17.074. En el ejercicio actual ese número ha retrocedido hasta colocarse en 6.724, un 60% menos.
Resultan especialmente significativos los casos de Torremolinos, Estepona y Manilva, localidades que hace tres años tenían un destacado papel en la actividad constructora y promotora del denominado ‘boom’ inmobiliario y que ahora presentan disminuciones en torno al 80% en el visado de viviendas. Manilva, con una bajada del 86%, la más acusada de toda la provincia, inició en los primeros nueve meses del año 2004 un total de 2.244 pisos. En el mismo plazo de tiempo de este año, únicamente ha comenzado 187.

MARBELLA.

Fuengirola, Mijas y Marbella también presentan disminuciones, aunque en torno al 50%. En Marbella sólo se han visado en lo que va de año 529 viviendas frente a las 1.148 de la misma fecha de 2006. Por su parte, Benalmádena es el municipio de la costa occidental en el que la bajada de la construcción se deja notar con menos virulencia, al retroceder un 28%.
En la costa oriental sí se registran datos positivos que escapan de la tendencia a la baja que arroja la estadística del Colegio de Arquitectos. Así, la realización de pisos crece un 14% en Rincón de la Victoria y un 22% en Torrox, dos municipios que en los últimos años se han caracterizado por el dinamismo de su mercado inmobiliario. En cambio, no sucede lo mismo con Vélez-Málaga, localidad en claro proceso de expansión residencial que, sin embargo, registra de enero a septiembre un 45% menos de casas que hace un año, porcentaje similar a la disminución que se produce en Nerja.
La producción de viviendas también disminuye en la capital, aunque en unos niveles inferiores a la media provincial. Málaga pasa de 5.983 casas visadas en los primeros nueve meses de 2006 a un total de 4.955 en el mismo plazo de 2007.
Esta tendencia es compartida por los municipios del interior de la provincia, donde la construcción cae un 26% de media en lo que va de año. Destacan los casos de Cártama y Alhaurín El Grande, para los que se han visado la mitad de viviendas que hace un año. En cambio, crece la realización de pisos en Antequera (aunque sólo un 2,3%), Álora y Archidona.
En el conjunto de viviendas visadas desde enero, las de protección oficial continúan representando un escaso porcentaje del total, en concreto el 5%. En la capital, las VPO constituyen el 3,5% del total.

LA GUERRA DEL CALENTAMIENTO GLOBAL.-

EL CALENTAMIENTO GLOBAL SE HA CONVERTIDO EN UN CAMPO DE BATALLA EN EL QUE DISTINTOS GRUPOS DE INTERÉS SE DISPUTAN EMPLEOS, FONDOS PARA LA INVESTIGACIÓN... Y LA POTESTAD DE IMPONER PROHIBICIONES AL MUNDO ENTERO.

Los climatólogos están divididos respecto al nivel de calentamiento, respecto a si éste se debe a la industrialización o se explica por causas naturales, respecto a si es posible reducirlo a un costo razonable o si es más conveniente adaptarse a sus efectos... Y mientras algunos estudios pronostican grandes catástrofes, otros sostienen que el incremento de las temperaturas puede ser beneficioso para la Humanidad.
Los científicos sólo están de acuerdo en que la temperatura media de la Tierra se ha elevado en 0,8 grados en los últimos cien años. ¿Qué significa eso? Nadie lo sabe con certeza. El mundo no se percató de sus efectos. No obstante, en todas partes los políticos prometen, cuando libran campañas electorales, atacar el problema con el máximo rigor. Y los Parlamentos están aprobando duras leyes para reducir las emisiones de dióxido de carbono (CO2), el principal causante del calentamiento del planeta. El problema, pues, se ha politizado.
Los climatólogos que obtienen más fondos de investigación son los que más han logrado atemorizar a la gente, con sus modelos y pronósticos apocalípticos. Los más extremistas exigen que se reduzcan drásticamente las emisiones de CO2 – hasta un 90% por debajo del nivel registrado en 1990 – para el año 2050. Aseguran que para el 2100, y debido al derretimiento de las grandes masas de hielo de Groenlandia, el nivel de los océanos subirá casi siete metros, lo cual provocará la inundación de las ciudades costeras y llevará la ruina a millones de personas.
Quienes ponen en duda esas predicciones son amenazados por los fanáticos con campañas de desprestigio que arruinen sus carreras en la comunidad científica. Los escépticos son considerados traidores. La lucha es sin cuartel; como si la verdad pudiera imponerse por la fuerza.
Los escépticos aseguran que no existen pruebas de que todo el calentamiento sea causado por el incremento de las emisiones de CO2. Aluden en este punto a la actividad del Sol, lo que explica el calentamiento verificado en la Edad Media. Si las causas del aumento de las temperaturas fueran en gran parte naturales, nada podría hacerse al respecto. Por otra parte, desde hace diez años el calentamiento se ha detenido. Y muchos economistas aseguran que el calentamiento producirá más beneficios que daños.
No acaban aquí las complicaciones. EEUU ya no es el mayor emisor de CO2. Es China. Los países en desarrollo están exentos de cumplir los acuerdos de Kioto, y es difícil imaginar que Pekín acepte embridar su crecimiento para reducir las emisiones de CO2. China cuenta con enormes reservas de carbón mineral, y construye una nueva central térmica de carbón cada mes. Por otra parte, la India será en breve uno de los principales emisores de CO2, y tampoco aceptará reducir su crecimiento para contentar a los ecologistas de los países ricos. Lo mismo vale para los demás países pobres. El precio de reducir las emisiones de CO2 es el estancamiento.
Por otro lado, estudios recientes indican que las nubes marrones de Asia generan más calentamiento que las emisiones de CO2 procedentes de las plantas de energía eléctrica y los vehículos de los países ricos. Dichas nubes, formadas por ceniza, polvo y humo, que tienen más de tres kilómetros de espesor y una extensión mayor a la de los EEUU, provienen de la combustión de madera, leña y bosta de vaca. ¿Cómo obligarán a utilizar combustibles limpios y caros a los miles de millones de pobres de todo el mundo que sólo cuentan con leña y bosta para cocinar?
Más preocupante es la intención de la burocracia internacional estatista de restringir a un costo excesivo las emisiones de CO2, para así intentar reducir el calentamiento. Sería una medida que no sólo pudiera fracasar, sino que frenaría el crecimiento económico y condenaría a los países pobres a seguir siéndolo. Mucho mejor sería promover el desarrollo, dado que un mundo más rico y próspero tendrá mejores posibilidades de lidiar con el calentamiento global que uno sumido en el atraso.
Porfirio Cristaldo Ayala, corresponsal de AIPE en Paraguay y presidente del Foro Libertario.

El rollo este del calentamiento global, no es mas que una idea nacida desde el comunismo residual, a fin de paralizar la industria de los Estados Unidos.

EL TOCOMOCHO ARGELINO.-

CON LA "AYUDA" DE FRANCIA.

No seré quien critique a "Sarko" por defender lo suyo. Además, es natural que le devuelva a Corto Zapatero aquello de "la France vote oui" y el apoyo a la monísima Segolene. Con el trile argelino y deteniendo etarras a troche y moche, lo que petardea sus deseos de "reconciliación" con su amada banda.

Critico a Clos, que lo sabía y calló. Critico a Mora - tinos que no se entera, critico a un gobierno intervencionista que en esta ocasión - en que debería hacerlo - no interviene.

¿Se acuerdan de aquello de que íbamos hacia el "corazón de Europa"?

Entre tanto, continuan las luchas intestinas en el PSOE. Bono sale "en defensa" de Corto Zapatero, pero es porque ha decidido ser "el número dos", caiga quien caiga y no permite que Almunia se le adelante. Desea que el leones siga con sus milongas pensionistas y se estrelle: ese será su momento. O eso piensa y calcula él.

Todo parece el camarote de los hermanos Marx.

ARGELIA SE MOSQUEA.-

Argelia ha roto el contrato suscrito con las empresas españolas RepsolYPF y Gas Natural para desarrollar un gigantesco proyecto de exploración, extracción, licuefacción y comercialización de gas en Gassi Touil. El proyecto, de 5.000 millones de euros y una duración de 30 años, había sido adjudicado en 2004 por concurso internacional. Las compañías españolas consideran que se trata de una “decisión política” y que la empresa estatal argelina Sonatrach se ha “apropiado ilegítimamente” del plan.
LA COMUNICACIÓN.
La compañía estatal argelina Sonatrach ha comunicado a Repsol YPF y a Gas Natural su decisión de resolver el contrato suscrito con las dos empresas españolas para desarrollar el proyecto integrado de gas natural de Gassi Touil (Argelia), que se adjudicaron en 2004 en un concurso internacional. Sonatrach retomará en exclusiva el control de las operaciones que, al tratarse de un proyecto integrado, se extienden tanto a las fases de exploración y producción como a las de licuefacción y comercialización del gas, según han comunicado hoy las dos empresas españolas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Las dos empresas españolas, a las que Sonatrach ha comunicado su decisión, señalan que la medida adoptada está “en línea con la decisión política manifestada en los últimos meses por las autoridades argelinas”. Repsol y Gas Natural lamentan y rechazan la decisión de Sonatrach de “apropiarse de forma ilegítima” del proyecto, por lo que harán valer sus derechos en el procedimiento arbitral internacional que, de acuerdo con el contrato, decidirá sobre la validez de la decisión y sobre “los daños y perjuicios causados”.
EL PRIMER PROYECTO ADJUDICADO A UN CONSORCIO EXTRANJERO.
El 17 de noviembre del 2004, Repsol y su participada Gas Natural se adjudicaron un proyecto para explorar, producir y comercializar gas natural licuado (GNL) en la zona de Gassi Touil, en el este de Argelia. La inversión prevista en este proyecto, el primero adjudicado hasta entonces a un consorcio formado por compañías extranjeras, ascendía a 3.500 millones de dólares (2.570 millones de euros al cambio actual). El proyecto, que tenía una duración de 30 años, contemplaba la construcción de una planta de licuefacción de gas natural con una capacidad 5.200 millones de metros cúbicos. Durante los últimos meses, el Gobierno argelino ha expresado sus quejas por el “retraso” en la realización del proyecto y ha amenazado con pedir compensaciones. En febrero, Repsol YPF, Gas Natural y Sonatrach decidieron crear un grupo mixto de trabajo, formado por técnicos de España y Argelia, para agilizar el proyecto.
RAZONES.
Consecuencia lógica de tanto coqueteo indiscriminado con Marruecos, por parte del que dice ser nuestro gobierno.

HIPOTECAS BASURA II.-

MÁS DE TRES MIL AFECTADOS POR LA PRIMERA VÍCTIMA ESPAÑOLA DE LA CRISIS HIPOTECARIA.
La crisis hipotecaria ya se ha cobrado su primera víctima española. Después de que el parqué madrileño registrara, este jueves, su peor desplome desde que Zapatero accedió al Poder, este jueves Banca March se vio obligada a paralizar el 5,6 por ciento de los reintegros de su fondo March Monetario Dinámico por falta de liquidez, afectando a más de 3.000 inversores. Un tema que el PSOE califica de "muy marginal". Desde el PP piden a Solbes que comparezca y tranquilice a ciudadanos e inversores.
La tormenta hipotecaria que arrecia desde Estados Unidos siembra de incertidumbre las plazas de todo el mundo. El pasado jueves, las bolsas de Europa, Asia y EEUU registraron fuertes caídas. Especial mención merece el parqué madrileño que, con una caída del 3,72 por ciento, registró su peor desplome desde que Zapatero llegó al poder.
Una situación a la que el BCE y la Fed están reaccionando con continuas inyecciones de liquidez al mercado. Además, el Banco Central de EEUU también se ha desmarcado este viernes con una bajada de tipos de interés que aplica a los préstamos que concede directamente a los bancos.
Pero el temporal que azota a los mercados se acerca con preocupación a España, cuyo talón de Aquiles sigue siendo el mercado inmobiliario y donde el nivel de endeudamiento de las familias continúa en cotas muy altas. Tan cerca está de nuestro país que ya puede haberse cobrado su primera víctima. Se trata de la Banca March, cuyo fondo March Monetario Dinámico ha anunciado la paralización del 5,6 por ciento de los reembolsos que deseen efectuar sus más de 3.000 inversores.
Previamente, la entidad francesa BNP Paribas decidía congelar su fondo Parvest Dynamic ABS, que representa un 5,6 por ciento del patrimonio que ostenta March Monetario Dinámico. Ante esta situación, Banca March informaba a la CNMV de la situación y advertía que "dado que este fondo forma parte de la cartera –de March Monetario Dinámico- se han de aplicar los procedimientos establecidos en el Reglamento de IIC, hasta que se establezca la operativa de suscripciones y reembolsos de Parvest Dynamic ABS".
March continúa "las eventuales operaciones de suscripción y reembolso que pudieran solicitarse se realizarán en efectivo por la parte del precio de la participación que no corresponda a los valores de Parvest Dynamic ABS y la diferencia se hará efectiva cuando se reanude la operación de suscripciones y reembolso" del fondo de BNP Paribas.
Esto significa que cualquiera de los más de 3.000 inversores de March Monetario Dinámico que quieran retirar su dinero, recibirán el total del valor del fondo, menos el que corresponda a la parte de la cartera que March tiene depositada en el congelado Parvest Dynamic. March advierte que la parte que falte por recibir, se les reintegrará una vez que BNP Paribas vuelva a calcular el valor liquidativo de su fondo congelado y pueda ofrecer liquidez de nuevo.
BANCA MARCH, UN ASUNTO "MUY MARGINAL".
La máxima responsable de política económica del PSOE, Inmaculada Rodríguez Piñero ha calificado de "tema muy marginal" la restricción de los reembolsos del fondo March Monetario Dinámico por falta de liquidez. Rodríguez Piñero, rebatía así las opiniones de quienes han visto en el caso de Banca Marcha el primer caso de entidad financiera española afectada por la crisis hipotecaria.

HIPOTECAS BASURA I.-

SOLBES TRATA DE CALMAR A LOS MERCADOS, PERO 73 FONDOS ESPAÑOLES SE ENCUENTRAN EN SITUACIÓN DE RIESGO.
El vicepresidente asegura que el impacto de la crisis financiera será “limitado”. Es la misma estrategia seguida por su homóloga francesa Christine Lagarde. Sin embargo, en España existen 73 fondos monetarios dinámicos, que son los que han adquirido títulos basados en hipotecas y pueden verse afectados por el repunte en la morosidad hipotecaria. En total, más de 12.000 millones de euros en riesgo, que podría afectar a más de 100.000 inversores. ¿El culpable? La especulación, no la morosidad hipotecaria.
Ya hemos sostenido que la crisis financiera - y supuestamente crediticia - que vivimos no es hipotecaria sino especulativa. No hay problemas hipotecarios porque la mora se encuentra en niveles históricamente bajos. También en Estados Unidos. Responsabilizar al americanito moroso de la actual crisis financiera mundial es una irresponsabilidad. Porque el americanito – como el europeo - trata de pagar su hipoteca como todos porque sabe que si no paga, el banco ejecuta el préstamo y se queda con la casa.
Tampoco es verdad lo que señalan algunos analistas de que en Estados Unidos no se exige una nómina para conceder una hipoteca. No se exige nómina porque muchas de las ‘subprime’ - que todos los medios califican de “alto riesgo” - están concedidas a empresarios, comerciantes y profesionales liberales. Vamos, que ni son ‘sin techo’ ni la banca americana es imbécil.
Es verdad que en Estados Unidos existe una cultura del préstamo mucho más acuciada que en España. De momento. Es verdad que muchos estadounidenses encadenan hipoteca sobre hipoteca cuando se encuentran en situación de morosidad. Pero con todo, la tasa de mora sigue en mínimo históricos, cercana al 1%.
Así que no es verdad que el repunte de la mora haya provocado esta crisis, como insisten una y otra vez todos los medios españoles, incluido la referente TVE. Si la mora repunta, se ejecuta y 'san-se-acabó'. No estamos en niveles de mora del 10%, sino cercanos al 1%. Muy tolerables. Y sobre todo, los bancos tienen las hipotecas provisionadas. Ningún problema en este sentido, salvo para el que le toque estar en mora y quedarse sin su casa.
Pero este drama personal no provoca una crisis mundial. ¿Entonces? Lo que ha ocurrido es exactamente lo mismo que ocurrió en la era Reagan de los 80. La crisis de los ‘saving banks’ se produjo porque los bancos de inversión sacaron al mercado paquetes titulizados de los préstamos de las cajas de ahorro locales. El fondo de fondos terminó explotando y los especuladores no pudieron pagar sus compromisos provocando una crisis en cadena y obligando al gobierno federal a intervenir.
Voilá. La historia se repite. La “exuberancia irracional” de la que hablaba Greenspan, regresa. Y hete aquí que nos ha pillado con el pie cambiado y el bañador puesto. Ocurre que los bancos de inversión se han dedicado a paquetizar hipotecas y sacarlas al mercado. De esta manera el banco se evita tener que esperar los 30 años que dure el préstamo y el especulador juega con el dinero de los demás. La pelota se ha ido haciendo grande y ha explotado la burbuja.
¿Qué pasa? Que en el momento en que la morosidad repunta un poco, el efecto sobre el banco es mínimo (en esto tiene razón Solbes), pero el efecto sobre el especulador que funciona con grandes volúmenes pero escaso margen es devastador. Así que todos los denominados fondos monetarios dinámicos españoles que tienen cerca de un 10% de su patrimonio invertido en estos “bonos basura”, están en situación de alerta.
Eso es lo que ha provocado que el fondo de March haya declarado en una especie de ‘corralito’ que finalmente ha tenido que levantar. Sus 3.000 participes podrán recuperar ya el 94% de lo invertido. Muy gracioso, justo lo no afectado a los títulos hipotecarios.
Ya hemos advertido que probablemente se produzca una cascada de hechos relevantes en la CNMV. El de March (250 millones de euros de patrimonio) ha sido el primero, pero en España existen 73 fondos monetarios dinámicos o de ‘gestión alternativa’ con un patrimonio conjunto a 29 de junio de 2007 de 12.196,75 millones de euros, según S&P. ¿El más afectado? El BBVA, el que tiene un mayor peso, con 1.251,80 millones de euros. Pero no es el único, por ejemplo la BBK tiene otro con más de medio millón de euros y 16.264 partícipes. Así que la cifra de afectados por la crisis podría superar generosamente los 100.000 ahorradores.
Eso directamente, porque indirectamente la burbuja norteamericana se calcula entre los 500.000 y los 3 billones de dólares. Y cuando Estados Unidos tose, Europa se constipa. Más dinero en la caldera, por favor. Así que aunque tanto Solbes como su homóloga francesa, Christine Lagarde, traten de calmar a la parroquia, pintan nubarrones. También en Europa. Es verdad que el impacto sobre el negocio hipotecario es limitado. Pero también es verdad que España no ha sido ajena al movimiento especulativo descrito.
Pero, ¿qué es un fondo dinámico? En ebankinter nos lo explican muy bien. Se trata de una modalidad de inversión que no trata de batir a ningún índice (que por cierto, la mayoría no baten), sino de obtener una rentabilidad absoluta. “Para ello invierten en activos de escasa correlación entre sí lo que les proporciona una volatilidad o riesgo bajo”. ¡Toma bajo riesgo! Pero es que además, tampoco ofrecían altísimas rentabilidades. Muchos expertos se han venido quejando de que la rentabilidad apenas se situaba en el 1% cuando los valores de mayor capitalización europeos estaban ofreciendo un 7% anual.
Y por si fuera poco, la comisión de gestión era más bien alta: ligeramente por encima del 1% en la mayoría de los casos. Vamos, una ruina autentica. Y lo peor, ‘vendían’ ausencia de riesgo, pero ya se ve que un repuntito en la mora puede dar al traste con todo el castillo de naipes.
Y sobre todo, la pregunta es ¿qué aportan estos fondos? Paquetizan un préstamo que ya ha sido concedido. El hipotecado ya tiene su casa y el banco su negocio. ¿Qué valor añadido aportan? Nada, salvo la especulación pura y dura. Entonces, ¿por qué sale el BCE a salvarles? Es una buena pregunta.

Enviado por Sorlo.